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軍工行業最新市場研究(8月19日)

2019-08-19 10:22:08來源:瞄股網作者:喬峰

  天風證券指出,火炬電子半年報發布,軍品充分受益需求景氣上行,同比增長近50%。裝備機械化/信息化目標再強調,持續推薦具備景氣放大特點的軍工上游。戰略目標將有效帶動裝備換裝周期,進一步深度帶動軍工行業上游電子元器件、原材料需求進入旺盛增長階段。綜合來看,我國將加速淘汰老舊裝備,行業整體景氣上行,同時裝備的機械化、信息化持續加速,因此上游新材料、自主可控電子元器件領域具備了景氣趨勢的放大作用,基本面的彈性最大,將率先受益。建議關注上游標的:1、軍品基礎元器件-阻容抗:火炬電子、振華科技。2、連接器:航天電器、中航光電。3、材料:光威復材、寶鈦股份

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  軍工業績增長消化行業高估值

  A股昨日三大股指全線上漲,其中國防軍工等板塊漲幅居前,6只軍工股紛紛漲停。根據中報披露的情況,31家國防軍工股發布中期業績預告或正式中期報告,其中19家公司業績預喜,占比61.29%。機構認為,市場軍工行業的成長預期增強,未來幾年軍工行業業績增長較為確定,業績增長也將消化行業本身的較高估值。

  軍工業績增長穩定

  盤面數據顯示,昨日,海蘭信、江龍船艇、瑞特股份、中船科技、中國應急、天海防務6只軍工集體漲停,其余軍工股同樣表現不俗,中國重工、亞星錨鏈、中國動力、亞光科技、 中國海防、天和防務、航發科技昨日分別上漲9.63%、7.51%、7.38%、6.68%、5.71%、5.48%、5.22%。

  業績方面,在31家已經披露中報或中期業績預告的公司中,有19家公司業績向好,增幅靠前的個股有*ST集成、晨曦航空、安達維爾、天和防務、鋼研高納、上海瀚訊、亞光科技、煉石航空、江龍船艇、航新科技、航天彩虹,上半年凈利潤增幅分別為1316.68%、301.18%、206.98%、191.46%、94.19%、61.60%、60.01%、56.31%、32.13%、30.00%、30.00%。

  需要提及的是,產業資本入場增持,2018年下半年中船重工多次增持中國重工、中國動力和中國海防。電科投資對國睿科技和四創電子進行增持。民生證券預計,軍品定價機制改革落地,總裝企業利潤水平有望顯著改善;院所改制進入實施階段,年前絕大部分軍工院所完成改制;國企改革快速推進,央企資產注入值得期待。

  “未來幾年軍工行業業績增長較為確定,業績增長也將消化行業本身的較高估值。”東興證券分析師陸洲認為,“軍工股的高估值除了受重組因素的影響,主要還是反映了市場對其稀缺性和成長性的預期。財務數據僅僅是估值評價的一方面,市場可能關注成長和變化更多一些。這種預期會隨著風險偏好的轉變而變化,也跟行業之間的橫向估值比較有關系。符合新軍事變革方向、掌握扎實技術,并擁有民用空間的軍工高科技公司獲得巨額回報的時機漸行漸近。”

  龍頭股成長預期增強

  個股方面,新光光電是軍工電子信息領域的企業,公司收入分為光學目標與場景仿真系統、光學制導系統、光電專用測試設備、以及激光對抗系統。近三年公司主營業務收入分別為15746.08萬元、17962.04萬元和20310.45萬元,均為軍工產品銷售收入。受軍工客戶采購需求波動的影響,公司各類型產品收入金額及其占比存在一定波動。

  亞光科技今年上半年實現凈利潤7545萬元,公司軍工電子業務取得突破,子公司成都亞光上半年實現營業收入4.05億元,同比增長近10%,毛利率獲得大幅提升,微波組件、半導體元器件、安防及專網通信毛利率分別上升11.13%、7.41%、6.24%,在毛利率大幅提升的帶動下,成都亞光上半年實現凈利潤8066萬元,同比增長59%。

  另外,針對目前國防軍工行業的現狀,國信證券分析師駱志偉認為,“建議關注地面武器及航空主戰裝備相關標的,可能受到軍工核心資產注入利好的標的,如四創電子;為應對周邊局勢的不穩定性,我軍加快新裝備交付部隊及戰斗力生成,利好總裝類及核心配套類標的的業績提升,而且總裝類企業也是可能的定價機制改革的直接受益者,如內蒙一機、中航機電、航天電器、中航沈飛。”

  東興證券認為,經過過去三年多的調整軍工板塊已基本釋放了風險。由于三年來的低迷,市場軍工行業預期已經到達冰點,容易產生預期差,導致資金重新進入。同時,軍工股在寬松周期往往會表現的比較好。當社會融資成本比較低的時候,市場軍工行業的成長預期會增強。投資建議方面,主機廠推薦中航飛機,洪都航空、中直股份和航發動力,新材料推薦光威復材和鋼研高納,信息化推薦中國長城和衛士通,零部件分系統推薦中航光電和航新科技。(來源:大眾證券報)

(文章來源:證券時報網)

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