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東方園林(002310)股票08月21日行情觀點:基本面差,空頭趨勢,建議調倉換股

2019-08-21 12:06:32來源:瞄股網作者:喬峰

今日東方園林股票行情觀點:基本面差,空頭趨勢,建議調倉換股

東方園林股票2019年08月21日12時06分報價數據:

代碼名稱最新價漲跌額漲跌幅昨收今開最高最低成交量(萬股)成交額(萬元)
002310東方園林5.370.030.5625.345.335.455.321788.849622.27

東方園林股票今日走勢圖

以下東方園林股票相關新聞資訊:

原標題:盈峰環境科技集團股份有限公司關于深圳證券交易所關注函【2019】第100號的回復

  二○一九年八月

  深圳證券交易所:

  盈峰環境科技集團股份有限公司(以下簡稱“公司”、“上市公司”)已收到貴所下發的《關于對盈峰環境科技集團股份有限公司的關注函》(【2019】第100號),公司董事會及高管對關注函所提到的問題進行認真的梳理及核查,并對相關問題進行說明和解釋,具體內容如下:

  重大風險提示:

  截止2019年8月20日,公司已收到上風風能支付的宇星科技首期股權轉讓款10億元,以及因日常往來形成的2,317.53萬元債務還款。本次交易完成后,上風風能對公司仍有剩余宇星科技兩期股權轉讓款(合計5.81億元)尚待支付。

  另,截至2019年6月30日,上市公司為宇星科技提供擔保的銀行貸款總額為2億元,上述兩項合計7.81億元。

  宇星科技剩余兩期股權轉讓款的資金主要來源于宇星科技的應收款及將來產生的現金流,為了保障剩余兩期股權轉讓款的及時支付,本次交易完成后,宇星科技股權將質押給上市公司,作為剩余兩期股權轉讓款支付的履約保障。

  根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的中廣信評報字[2019]第192號評估報告,宇星科技全部股東權益價值為人民幣158,024.11萬元,扣除10.23億元(宇星科技第一期股權轉讓款10億元及上風風能償還上市公司因日常往來形成的債務2,317.53萬元)后,對應價值為5.57億元。以宇星科技100%股權質押為上述債務及擔保總額7.81億元的償還作為擔保,對應的股權質押折扣率為140%,質押資產價值不能覆蓋上風風能對公司所有欠款及公司為其提供擔保的風險敞口。

  若宇星科技未來經營不善,則公司可能面臨無法及時收回剩余股權轉讓款及因擔保事項遭受損失的風險。

  重大事項提示:

  1、截至2019年6月30日,公司為宇星科技提供擔保的銀行貸款總額為2億元(短期借款9,500萬元、銀行承兌匯票敞口金額合計7,568.26萬元、非融資性保函敞口金額合計2,973.90萬元)。

  上述擔保已經過公司第八屆董事會第二十五次臨時會議、2018年第六次臨時股東大會審議通過。宇星科技為上述擔保提供了反擔保。

  雖然上述債務到期后將不再展期,但因上述擔保的存續,本次股權出售會使公司形成對合并報表范圍以外公司擔保的情形。

  2、本次交易完成后,公司的環境監測業務將由廣東盈峰科技有限公司(盈峰環境之全資子公司,以下簡稱“盈峰科技”)進行承接,并逐步啟用“盈峰”品牌。

  雖然宇星科技監測業務相關的無形資產(包括但不限于商標、專利、軟件著作權等)授權盈峰科技排他使用。但“盈峰”品牌要被市場接受和認可需要一個過程,期間可能會對監測業務的發展帶來不利的影響,對公司的經營業績會產生一定的負面影響。

  關注函問題回復:

  1.結合重組時對宇星科技相關情況的披露、近五年宇星科技的盈利情況及變動趨勢、本次交易你公司仍保留環境監測業務及五年相關無形資產的使用權的情況,說明你公司將宇星科技對外出售的目的及必要性。

  【回復】

  公司本次轉讓上風風能(其核心資產是其子公司宇星科技)的股權主要是基于公司未來的發展戰略,以及為了優化公司的資產及產業結構,提升公司的盈利能力及競爭力。

  2018?年公司完成了對國內環衛裝備龍頭企業長沙中聯重科環境產業有限公?司(以下簡稱“中聯環境”)的收購。收購完成后,環衛裝備及環衛服務業務的占比超過了?60%,已成為公司的核心主業。

  公司未來的主業將聚焦在公司具有核心競爭優勢的環衛機器人、新能源環衛裝備、環衛服務、生活垃圾分類及終端處置等領域。對于公司的風機、電磁線、環境治理工程等非核心業務,公司將通過業務結構優化、資產剝離或分拆上市等方式逐步進行調整

  2018年,在行業去產能和金融去杠桿的綜合背景下,我國的宏觀經濟形勢經歷了一場較為嚴峻的考驗,環保行業在這一年里也受到了宏觀形勢的深刻影響。從事環保治理業務的主要企業經營業績出現了不同程度的下滑或放緩,宇星科技的水治理、大氣治理等環境工程類業務的盈利能力也大幅下滑。2018年,宇星科技實現凈利潤?1.09?億元,較?2017?年的?2.32?億元下降?53%。預計2019年環保治理類業務仍將面臨較大的挑戰。

  2018年,公司完成了對中聯環境的收購。宇星科技營業收入及凈利潤占比下降至11.64%、11.73%,宇星科技在公司重要性大幅降低。本次出售上風風能及宇星科技對公司的影響較小。

  宇星科技近五年營業收入、凈利潤及占上市公司比重情況:

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  宇星科技主要從環境監測及環境治理(水治理、煙氣治理等)兩大類業務。環境監測是宇星科技的核心業務,且宇星科技是我國最早進入環境監測領域的企業之一,長期以來在我國環境監測領域處于第一陣營。

  上市公司收購宇星科技后,宇星科技以環境監測為突破口,大力發展環境治理工程業務,雖然在水治理及大氣治理領域取得一定突破,并取得一些業績,但相對于同行業上市公司,由于起步較晚,在市場上的競爭力并不明顯,盈利能力較弱,增長相對乏力。

  ■

  此外,污水處理、水環境綜合治理的主要模式為PPP、BOT及EPC,在金融“去杠桿”及財政“強監管”的環境下,地方政府的財政承受能力和信用受到考驗,污水處理、水環境綜合治理的投資增速快速回落,增加了項目的投融資風險。受此影響,行業內企業普遍面臨業績下滑的壓力。

  在水治理領域,碧水源、東方園林、鐵漢生態等國內主要上市公司2018?年的營業收入及凈利潤均有不同程度的下降。2018?年,碧水源的凈利潤同比下降?47.84%,東方園林的凈利潤同比下降?28.35%,鐵漢生態的凈利潤同比下降?60.49%。?而且從2019年一季度情況來看,水治理行業仍沒有明顯的改善跡象。

  在大氣治理領域,清新環境、永清環保等國內主要上市公司?2018?年的營業收入及凈利潤也受到了不同程度的影響。2018?年,清新環境的凈利潤同比下降?15.94%。

  我國環境治理行業主要上市公司的情況:

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  如公司不對水治理、煙氣治理等非核心業務進行剝離的話,由于資源的投入不足,必然會導致業務下滑或萎縮,以及人員流失等問題。而環境治理類的工程周期較長,如期間的工期及工程質量無法保證的話,會引起應收款難以回收、公司資金困難等惡性循環。

  相比于環境治理行業的總體性下滑,環境監測行業景氣度仍在提升。受益于國家對環境監測質量要求提高以及考核層級的下沉、2018年環境稅開征增加重污染行業監測設備需求、環保督察持續加深擴大帶動的整改需求,環境監測設備需求上升,行業持續受益。

  近幾年環境監測行業的公司都實現了良好的增長,聚光科技、先河環保2018年的營業收入和凈利潤的同比增速均超過了30%。雖然宇星科技擁有良好的市場基礎及齊全的產品品類,但由于公司之前發展戰略偏重于環境治理業務,公司對環境監測業務的資源投入不足,導致公司環境監測業務發展暫落后于行業增長。

  環境監測占據環保行業的信息制高點,隨著5G時代的來臨,打破了此前網絡的局限,立體化監控、智能化分析將快速提升環境監測的效率,預計環境監測行業將會持續增長。

  我國環境監測行業主要上市公司情況:

  ■

  因此,為了優化公司的產業結構,提升公司盈利能力,故將宇星科技競爭力不強的水治理、煙氣治理等環境工程類業務剝離,而繼續保留發展前景好的環境監測業務。

  本次交易完成后,公司的環境監測業務將由廣東盈峰科技有限公司(以下簡稱“盈峰科技”,盈峰環境之全資子公司)進行承接,并?逐步啟用“盈峰”品牌。

  宇星科技監測業務相關的無形資產(包括但不限于商標、專利、軟件著作?權等)授權盈峰科技排他使用。截止目前,宇星科技共有環境監測業務相關的商標41個,專利115個,軟件著作權228個。

  為了充分利用順德地區的制造優勢,公司于2015年9月設立了盈峰科技。盈峰科技主要是承擔宇星科技產品的研發和生產制造職能。經過多年的積累,盈峰科技具備了產品開發和生產能力。且盈峰科技在順德籌建了生產監測產品的環保產業園,為將來監測產業的發展奠定了良好的基礎。

  綜上,公司出售宇星科技的股權主要是公司為了實施聚焦戰略,突出公司核心主業,有利于公司的可持續發展。

  2.說明你公司通過內部架構調整和出售上風風能股權的方式而非以直接出售的方式剝離宇星科技股權的原因,將宇星科技內部調整作價與對外出售作價相等同的原因及其合理性,最終宇星科技股權對外出售價格低于2015年重組時購入價格的原因及其合理性;結合宇星科技收益法下的評估價值、你公司收購宇星科技后至收購中聯環境前的市值表現、本次交易的PE倍數與可比交易的對比情況,說明本次最終實現剝離宇星科技股權僅采用資產基礎法進行評估并采納該方法評估結果進行定價的原因及其合理性。

  【回復】

  2.1、通過內部架構調整和出售上風風能股權的方式而非以直接出售的方式剝離宇星科技股權的原因

  公司從2014年開始向環保領域戰略轉型,期間公司收購宇星科技、綠色東方、順德地區污水處理廠、中聯環境等環保企業。由于公司的快速擴張,導致公司旗下子公司數量也急劇增加,從而管理難度也隨之加大。

  為了理順內部管理架構、減少管理寬度,2019年初,公司對子公司進行優化重組,尤其是對一些非核心資產進行了歸集,包括將宇星科技歸集到上風風能名下、將廣東亮科環保工程有限公司歸集到廣東盈峰環境投資有限公司名下;已經成立佛山威奇電磁線有限公司,計劃將電磁線事業部的三家子公司都歸集到該公司名下。另,上風風能公司近幾年沒有實質性的業務,對公司來說,上風風能只是個空殼公司,沒有實質性的意義。如要將其注銷,程序相對繁瑣,故在本次交易中將上風風能和宇星科技一并轉讓。

  因此,雙方經友好協商,決定將上風風能直接出售給紹興盈創,本次交易符合雙方利益。

  2.2、宇星科技內部調整作價與對外出售作價相等同的原因及其合理性

  公司將宇星科技出售給上風風能,雖然是內部轉讓,但出于規范考慮,公司聘請了具有證券、期貨從業的廣東中廣信資產評估有限公司比照對外出售的方式出具了評估報告。

  廣東中廣信資產評估有限公司以2018年12月31日為基準日進行評估,并出具中廣信評報字[2019]第192號評估報告,宇星科技公司估值人民幣158,024.11萬元。公司參考評估價值,將宇星科技以15.81億元出售給上風風能。

  截止目前,宇星科技的經營情況相較于評估基準日2018年12月31日沒有發生重大變化,宇星科技的估值較此前評估值也不會發生大的變化。

  因此,本次交易中宇星科技的作價與內部調整作價相同具有合理性。

  2.3、最終宇星科技股權對外出售價格低于2015年重組時購入價格的原因及其合理性

  本次出售宇星科技作價15.81億元低于2015年收購宇星科技的17億元,原因是2015-2018年累計分紅金額較大所致。

  2015年公司以17億元的價格收購宇星科技,宇星科技2015-2018年累計實現凈利潤6.4億元,2016-2018年累計向公司分紅9.4億元,因此,本次出售宇星科技價格原則上不應低于14億元(17+6.4-9.4=14)。宇星科技近幾年盈利情況及分紅情況如下表所示:

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  本次出售宇星科技作價15.81億元,比14億元高出1.81億元。按照公司以17億元收購宇星科技,期間獲得分紅9.4億元,并最終以15.81億元出售,靜態收益率為48.29%((15.81+9.4)/17-1),按4年時間計算年化收益率為10.35%。

  綜上,考慮期間分紅等因素,本次股權對外出售價格實際上并沒有低于2015年重組時購入價格。本次出售宇星科技股權為公司帶來收益?12,624.19?萬元,有效保障了上市公司及中小股東的利益。

  2.4、結合宇星科技收益法下的評估價值、你公司收購宇星科技后至收購中聯環境前的市值表現、本次交易的PE倍數與可比交易的對比情況,說明本次最終實現剝離宇星科技股權僅采用資產基礎法進行評估并采納該方法評估結果進行定價的原因及其合理性。

  2.4.1?宇星科技收益法下的評估價值

  根據中廣信評報字[2019]第192號《資產評估報告》,宇星科技股東全部權益在收益法下的評估價值為152,800.00萬元,比資產基礎法下的評估價值158,024.11萬元低了5,224.11萬元,差異率為-3.42%。因此,選取資產基礎法的評估價值作為定價參考依據更有利于上市公司。

  公司參考宇星科技資產基礎法下的評估價值158,024.11萬元,最終以15.81億元作價出售,最大程度保障了上市公司股東利益。

  2.4.2?公司收購宇星科技后至收購中聯環境前的市值

  公司收購宇星科技后至收購中聯環境前,公司整體市值下降了29.76%。按照模擬測算,宇星科技的市值貢獻率從2016年的75%下降至2018年的30%以下。隨著公司戰略聚焦,中聯環境業績增長的情況下,宇星科技對公司整體市值的貢獻將越來越小。截止到2018年12月31日,宇星科技的市值貢獻率為10.75%。

  因此,宇星科技的出售,對上市公司的市值影響不大。

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  2.4.3?本次交易的PE倍數與可比交易的對比

  本次轉讓宇星科技的交易對價為15.81億元,經審計的宇星科技2018年凈利潤為1.09億元,PE倍數為14.50倍。對比環保行業的股權交易案例,最高PE倍數為23.08、最低PE倍數為10.18、平均PE倍數為14.11。本次出售宇星科技的PE倍數14.50處于可比交易案例的PE倍數區間范圍內,且略高于平均值。且本次交易,公司沒有對收購方進行業績承諾及對賭,減輕了公司的權利負擔。

  因此,本次交易定價估值相對合理。

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  2.4.4本次最終實現剝離宇星科技股權僅采用資產基礎法進行評估并采納該方法評估結果進行定價的原因及其合理性

  最終剝離宇星科技股權是通過轉讓上風風能100%股權的形式實現,上風風能為被評估單位,宇星科技為上風風能的全資子公司。

  上風風能收益法評估適用性分析:因資源整合,上風風能近幾年已沒有從事任何實質經營活動。因此,上風風能不具備采用收益法對其股東權益進行評估的條件。同時,內部整合后,上風風能與宇星科技之間僅是控股關系,沒有協同效應,無需以合并口徑采用收益法進行評估。

  上風風能市場法評估適用性分析:由于目前國內的類似企業在產權交易市場交易案例不多,相似權益性資產交易市場尚不活躍,相似交易對象信息尚缺乏透明度,難以取得充分、可靠的經營財務數據;在資本市場上同行業、同規模、同業務類型的上市公司數量不多,其經營業務和財務數據與被評估單位差距較大,不具可比性,難以獲得適當的價值比率或經濟指標建立相應的評價體系和回歸分析,故難以采用市場法進行評估。

  收益法和市場法均不適用的情況下,僅能采用資產基礎法進行評估。資產基礎法系對上風風能各項資產負債采用合適的方法進行單獨評估,得出各項資產負債的市場公允價值,并加減后得出其股東全部權益市場價值,該價值已包括宇星科技股東全部權益市場價值。

  因此,最終實現剝離宇星科技股權僅采用資產基礎法進行評估并采納該方法評估結果進行定價是合理的,且本次交易產生收益?15,455.34?萬元,有利于上市公司及有效的保護了投資者利益。

  3.說明紹興盈創股東王濤的主要背景,與你公司、5%以上股東/實際控制人及其董監高是否存在關聯關系,其獲得本次交易機會的原因或背景。

  【回復】

  王濤先生于2015年加入宇星科技。王濤先生不是宇星科技原股東,王濤先生與宇星科技原股東不存在關聯關系。

  王濤先生與公司、持有公司5%以上股份的股東/實際控制人及其董事、監事、高級管理人員不存在關聯關系,王濤先生、紹興盈創亦不是失信被執行人。

  本次交易對方為紹興盈創,王濤先生持有紹興盈創100%股權。王濤先生自2015年加入宇星科技以來,一直擔任公司環境治理事業部的負責人。本次交易由王濤先來承接宇星科技股權,更有利于宇星科技經營團隊的穩定和業務的延續,以及更有利于宇星科技將來業務的發展。

  本次交易完成后,宇星科技未來主要從事煙氣治理、工業污水處理、農村污水、流域治理等環境工程類業務。王濤先生及環境治理業務的團隊,基于多年來對環境治理行業的深刻理解及從業經驗,認為宇星科技未來獨立發展,專注細分領域,將更有利于打造“小而美”的發展模式,對未來業務發展具有較大信心,王濤先生愿意承接宇星科技的環境治理類業務。

  因此,本次交易符合雙方利益,也有利于宇星科技未來的發展。

  4.結合紹興盈創2019年4月18日成立、注冊資本1,000萬人民幣的情況,說明以下欠款回收相關事項:(1)說明紹興盈創及其股東王濤的主要資產、信用情況,本次上風風能還款的資金來源;若還款資金來源于上風風能或宇星科技,說明紹興盈創及其股東王濤實際取得上風風能和宇星科技股權的對價及合理性,是否存在“空手套白狼”的情況;(2)說明你公司對宇星科技的股權轉讓款分三期約兩年半回收的合理性,是否符合出售盈利資產的商業慣例,并結合2015年重組中收益法對宇星科技未來年度收入利潤及現金流量的預測情況,對比在出售與不出售狀態下,相應年度宇星科技可能為公司帶來的收益;(3)說明上風風能對應付你公司因日常往來形成的債務人民幣2,317.53萬元無還款時間表的原因和合理性,擬采取的改進措施,無改進措施的,進行重大風險提示;(4)說明紹興盈創作為新設公司,承諾對上風風能債務償還義務承擔不可撤銷的連帶責任是否存在實際保障效果;(5)說明并補充披露上風風能的資產過戶條件或時間安排;(6)說明本次交易約定的將宇星科技股權質押給你公司或你公司指定第三方的方式是否可有效保障上風風能欠款的回收,股權質押價值的折扣率,質押資產價值是否已全面覆蓋上風風能對你公司的所有欠款及你公司為其提供擔保的風險敞口,不能覆蓋的,你公司擬采取的改進措施,無改進措施的,存在相關風險的,請及時進行充分風險提示。

  【回復】

  4.1、說明紹興盈創及其股東王濤的主要資產、信用情況,本次上風風能還款的資金來源;若還款資金來源于上風風能或宇星科技,說明紹興盈創及其股東王濤實際取得上風風能和宇星科技股權的對價及合理性,是否存在“空手套白狼”的情況;

  根據銀行信用報告及公司盡調,王濤先生信用良好,不是失信被執行人,無較大數額的個人債務。

  根據銀行信用報告及公司盡調,紹興盈創不是失信主體,紹興盈創信用良好,無逾期未償還的借款。

  根據股權轉讓協議,本次出售上風風能的交易對價為1000萬元,紹興盈創將于股權轉讓協議生效后15個工作日內一次性支付。

  紹興盈創注冊資本1000萬元,王濤先生持有紹興盈創100%股權。王濤先生已出具承諾函,承諾在2019年9月15日前,履行紹興盈創注冊資本1000萬元的實繳義務,并按股權轉讓協議約定,并確保紹興盈創按照《股權轉讓協議》的約定,在協議生效后15個工作日內一次性支付股權轉讓款。

  截止2019年8月20日,上風風能已支付宇星科技股權轉讓款10億元(已完成第一期股權轉讓款支付)紹興盈創及王濤先生已出具確認函,同意并確認該款項的支付。剩余股權轉讓款將按照協議約定,于2020年12月31日前支付2.00億元;2021年12月31日前支付3.81億元;

  剩余兩期股權轉讓款(合計5.81億元)的資金主要來源于宇星科技的應收款,以及未來產生的現金流。截止2019年7月31日,宇星科技應收款(應收賬款、應收票據、其他應收款)合計20.36億元,扣除5.98億元(宇星科技第一期股權轉讓款于8月份支付的5.75億元及上風風能償還上市公司因日常往來形成的債務2,317.53萬元)后,截止目前應收款總計14.38億元,對剩余兩期股權轉讓款的覆蓋率為2.48倍,具有較高的保障性。

  王濤先生一直負責公司環境治理業務,基于業務的延續及良好的客戶關系,王濤先生對宇星科技應收款收回信心較大,且對宇星科技未來獨立發展前景看好,有利于確保環境治理業務的持續發展。為了保障剩余兩期股權轉讓款的及時支付,本次交易完成后,宇星科技股權將質押給上市公司,作為剩余兩期股權轉讓款支付的履約保障。

  根據中廣信評報字[2019]第192號《資產評估報告》,宇星科技之股東全部權益于評估基準日(2018年12月31日)的評估值為158,024.11萬元。

  根據中廣信評報字[2019]第259號《資產評估報告》,上風風能之股東全部權益于評估基準日(2018年12月31日)的評估值為-1,831.15萬元。

  公司以評估值為基礎,將宇星科技作價15.81億元出售給上風風能,為公司帶來收益12,624.19萬元;公司將上風風能作價1000萬元出售給紹興盈創,為公司帶來收益2,831.15萬元。兩次交易合計帶來收益15,455.34萬元。將為公司未來財務狀況及經營成果帶來正面影響,符合全體股東和公司利益。

  因此,王濤實際取得上風風能和宇星科技股權的對價具有合理性,對公司來說是王濤先生是比較優的交易對手方。

  4.2、說明你公司對宇星科技的股權轉讓款分三期約兩年半回收的合理性,是否符合出售盈利資產的商業慣例,并結合2015年重組中收益法對宇星科技未來年度收入利潤及現金流量的預測情況,對比在出售與不出售狀態下,相應年度宇星科技可能為公司帶來的收益;

  4.2.1宇星科技的股權轉讓款分三期約兩年半回收的合理性,是否符合出售盈利資產的商業慣例

  參考近幾年上市公司現金出售盈利資產的案例,收購款分3期支付,首期款至最后一期款項支付的時間跨度在2-3年的情況較為普遍。對比上市公司的現金出售盈利資產案例,宇星科技股權轉讓款分三期約兩年半回收符合商業慣例。截止目前,上風風能已支付宇星科技第一期股權轉讓款10億元,約為股權轉讓總價的63.25%,確保了大部分股權的回收。

  ■

  4.2.2?結合2015年重組中收益法對宇星科技未來年度收入利潤及現金流量的預測情況,對比在出售與不出售狀態下,相應年度宇星科技可能為公司帶來的收益

  ■

  2015年,公司收購宇星科技是以宇星科技資產基礎法評估結果(174,254.19萬元)為參考,而不是參考收益法的評估結果,并最終以17億元的對價收購收購宇星科技。

  假設按照2015年收益法評估下的營業收入與凈利潤的預測,若不出售宇星科技,其在2019年將實現營業收入15.21億元、凈利潤3.03億元。

  但環保行業在最近幾年金融“去杠桿”及財政“強監管”的環境下,行業普遍面臨業績下滑,甚至虧損的情況。2015年對宇星科技的評估并未能準確預測未來的變化,因此,2015年收益法評估下的營業收入與凈利潤實際參考意義不大。

  初步預計2019年宇星科技的凈利潤約為7000萬元,較2018年下降35.78%。而本次出售宇星科技將實現12,624.19萬元收益,高于7000萬元的凈利潤,將為公司未來財務狀況及經營成果帶來正面影響,符合全體股東和公司利益。

  4.3、說明上風風能對應付你公司因日常往來形成的債務人民幣2,317.53萬元無還款時間表的原因和合理性,擬采取的改進措施,無改進措施的,進行重大風險提示;

  截至2019年8月20日,上風風能已償還上市公司因日常往來形成的債務2,317.53萬元。

  4.4、說明紹興盈創作為新設公司,承諾對上風風能債務償還義務承擔不可撤銷的連帶責任是否存在實際保障效果;

  根據上述第4.1的回復,王濤先生已出具承諾函,承諾在2019年9月15日前,履行紹興盈創注冊資本1000萬元的實繳義務,并按股權轉讓協議約定,保證紹興盈創按時支付本次上風風能的股權轉讓款1000萬元。

  上風風能應付上市公司剩余兩期股權轉讓款主要來源于宇星科技應收款回收及未來產生的現金流,王濤先生對應收款收回信心較大。

  雖然紹興盈創承諾對上風風能債務償還義務承擔不可撤銷的連帶責任,但上市公司未來依然存在無法及時收回債權的風險。

  4.5、說明并補充披露上風風能的資產過戶條件或時間安排;

  根據王濤先生出具的承諾函,王濤先生同意并確認,在上風風能股權轉讓款支付完畢后,再辦理本次股權轉讓的工商變更登記。同時承諾,在紹興盈創支付完畢股權轉讓款1000萬元后,將無條件地配合辦理股權轉讓工商變更登記。

  上市公司收到上述股權轉讓款后,再辦理上風風能的股權轉讓工商變更登記,降低了上市公司的交易風險,符合全體股東和公司的利益。

  4.6、說明本次交易約定的將宇星科技股權質押給你公司或你公司指定第三方的方式是否可有效保障上風風能欠款的回收,股權質押價值的折扣率,質押資產價值是否已全面覆蓋上風風能對你公司的所有欠款及你公司為其提供擔保的風險敞口,不能覆蓋的,你公司擬采取的改進措施,無改進措施的,存在相關風險的,請及時進行充分風險提示。

  截止目前,上風風能已償還因日常往來形成的債務人民幣2,317.53萬元、已支付宇星科技第一期股權轉讓款10億元,上風風能目前對上市公司的債務總額為5.81億元(宇星科技第二期及第三期的股權轉讓款);截至2019年6月30日,上市公司為宇星科技提供擔保的銀行貸款總額為20,042.16萬元(短期借款9,500萬元、銀行承兌匯票敞口金額合計7,568.26萬元、非融資性保函敞口金額合計2,973.90萬元),上述兩項合計7.81億元。

  根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的中廣信評報字[2019]第192號評估報告,宇星科技全部股東權益價值為人民幣158,024.11萬元,扣除10.23億元(宇星科技第一期股權轉讓款10億元及上風風能償還上市公司因日常往來形成的債務2,317.53萬元)后,對應價值為5.57億元以宇星科技100%股權質押為上述債務及擔保總額7.81億元的償還作為擔保,對應的股權質押折扣率為140%,質押資產價值不能覆蓋上風風能對公司所有欠款及公司為其提供擔保的風險敞口。若宇星科技未來經營不善,則公司可能面臨無法及時收回剩余股權轉讓款及因擔保事項遭受損失的風險。

  

  盈峰環境科技集團股份有限公司

  董事會

  2019年8月20日

原標題:8月19日滬深兩市最新交易提示 來源:上海證券報

  【分紅轉增股權登記日】

  中信重工 永太科技 中國人保 中通國脈 徠木股份 山東黃金 中鐵工業

  【分紅轉增除權除息日】

  中曼石油 鹿港文化 東方園林 步長制藥 莊園牧場

  【分紅轉增紅利發放日】

  中路B股 中曼石油 鹿港文化 東方園林 步長制藥 莊園牧場

  【股東大會召開日】

  八菱科技 合力泰 禾望電氣 粵傳媒 海辰藥業 閩東電力 因賽集團 北陸藥業 創新醫療 南京銀行 渝三峽A 新文化 冠農股份 科融環境 怡亞通 中裝建設 匯金股份 興民智通 東方嘉盛 華光股份 贊宇科技 金正大 法蘭泰克 德賽電池 亞星客車 航錦科技 國城礦業 航天科技 唐德影視 值得買 萬馬科技 喬治白 健康元 璞泰來 德新交運 ST藍科 ST坊展 利亞德

  【股東資格登記日】

  ST遠程 杰克股份 ST宜化 安井食品 諾邦股份 寶泰隆 永悅科技 和佳股份 柯力傳感 ST銳電 重慶水務 亞太股份 華測檢測 *ST康得 中交地產 奧翔藥業 五礦資本 上海鋼聯 中糧生化 新華醫療 安徽水利 花園生物 瑞康醫藥 萬通智控 雙良節能 啟明信息 中信出版 凱眾股份 漢威科技 ST銀億 宏圖高科 傳藝科技 韻達股份 海瀾轉債 *ST德豪 18北訊03 16蒙礦01 寶馨科技 博信股份 光明地產 云內動力 中國衛通 振江股份 曠達科技

  【搖號結果公告日】

  日辰股份

  原標題:環保股“櫛風沐雨”后時代: 6家A股高管對話“風控”、 錨定“技術為王”

  “公司現在是國有控股上市公司,產業基礎優質,我們的目標就是結合當前經濟形勢和政策要求,結合企業和行業的發展態勢,做好經營。”中金環境董事長唐鴻亮向21世紀經濟報道記者表示。

  中金環境紓困路徑與東方園林頗為相似,同樣成為國資紓困的最典型案例。

  其背景是,環保行業龍頭經歷巨大挑戰,環保股成為A股爆雷風潮中首當其沖的板塊。

  日前,深交所開展2019年走進上市公司活動,21世紀經濟報道記者隨同走訪了中電環保(300172.SZ)、久吾高科(300631.SZ)、杭州園林(300649.SZ)、眾合科技(000925.SZ)、中金環境(300145.SZ)、聚光科技(300203.SZ)6家環保行業上市公司。

  融資,仍是每家上市公司都提出的普遍問題。融資之后的產業布局與發展,對于受訪高管而言,則更加緊迫。

  挑戰與機會

  剛剛入主中金環境的無錫國資,仍然存在挑戰。

  與東方園林類似,中金環境在2018年出現股權質押風險后,原實控人亦多方尋求紓困。

  2018年11月22日,中金環境公告稱,公司控股股東、實控人沈金浩與無錫市市政公用產業集團有限公司簽署《股份轉讓協議》,將公司6.65%的股份轉讓給無錫市政。

  根據8月12日最新公告,無錫市政擬協議受讓沈金浩持有的已委托無錫市政行使表決權的12.13%股權,持股占上市公司總股本18.78%,表決權影響力為總股本的28.78%。

  “我們不是財務投資,是看重上市公司的項目和產業發展。”唐鴻亮告訴21世紀經濟報道記者。

  按照其說法,無錫市政通過中金環境的泵業、智慧水務、危廢處理等多個領域嫁接,一方面把中金環境發展好,另一方面肩負著競爭類國有企業深化改革重任,使得競爭類國有企業能借鑒上市公司活力和機制。

  至于國資入主后如何穩定上市公司的經營,唐鴻亮介紹稱,“一方面是針對公司具有傳統優勢的泵業,加大技術改造投入,加大技術制高點的消化和開發,培育中國高端泵業制造的領軍企業;另一方面是環保領域,對于原來接手的項目都要繼續做好,通過這段時間與各地政府的溝通,相關政府部門也很理解和支持我們繼續實施好原來的項目。”

  過去一年來,類似中金環境尋求國資馳援的環保行業公司并不少。

  譬如海淀國資入主三聚環保(300072.SZ)、碧水源(300070.SZ)引進川投集團、北京中建啟明企業管理有限公司入主環能科技(300425.SZ)等等。

  國資入主上市公司后,實現公司高質量發展仍是重要目標,也還有很遠的路要走。機會正在出現。隨著行業調整期來臨,變動后新的行業格局也正在形成。

  “去年銀行融資環境確實比較緊張,相比來說今年的市場環境要好一些。”聚光科技總經理孫越告訴21世紀經濟報道記者。

  孫越表示,“這幾年市場變化太快,環保政策變化也快。這段時間整體上銀行融資對民營環保企業都是比較緊的,增加額度比較困難。”

  針對流動性問題,聚光科技也在內部進行了調整。比如在事業部及子公司獨立考核的基礎上,強化經營性凈現金流量指標的考核,促使各業務單元加大回款收款力度,加強對回款工作的考核、追責和獎勵,對賬齡較長、風險較大的客戶由專人催收。通過這一系列舉措,公司的經營活動現金流及應收賬款均有明顯改善。

  從今年上半年的業績來看,聚光科技的精細化管理也帶來了明顯效果。

  破解融資難題

  在走訪過程中,有一個重要的問題就是融資。

  “PPP模式是企業墊資,項目做完后因各種原因遲遲不能結算,所以對方也不付錢,就導致出現資金問題。”中電環保董事長王政福向21世紀經濟報道記者坦言。

  王政福介紹稱,“公司去年以來沒有遭遇嚴重的資金問題主要就是因為商業模式的不同,沒有高融資,也沒有質押,就躲過了去年的行業問題。比如公司的分布式智慧水體凈化島,是南京首創的一個模式,優點就包括責任主體不轉移、出水品質高、布置靈活、工期短等等,運營費用結算及時,現金流有保證。”

  現在總結經驗,王政福也十分感慨,“企業經營還是要穩健,現金流是企業的血液。”

  久吾高科董事長黨建兵同樣指出,“資金問題是很多公司都有的,雖然我們也想快速發展,但是還是要穩扎穩打。”

  另一方面,由于紓困政策持續推進,不少環保企業的融資難題也迎刃而解。

  “國資控股上市公司后,給公司融資帶來了很大幫助。以前上市公司是AA級公司,想取得AA+評級都很難,但實控人變更后信用評級得到AAA級增信,債券融資就順利多了。”唐鴻亮告訴21世紀經濟報道記者。

  而對于之后的公司經營,穩健則是關鍵詞。

  杭州園林董事長何韋告訴21世紀經濟報道記者,“公司主要還是輕資產運營方式,在工程總承包項目實施過程中,公司利用設計的核心優勢取得項目的總承包資格,由工程分包商墊資建設。在遇到需要墊資的情況時,公司一定會開會討論研究,將風險控制作為首要考慮的因素。”

  何韋介紹稱,“杭州園林是第一批甲級設計院,設計行業市場增長空間較大但集中度不高。在業務模式上,公司暫未有PPP項目,公司主要是充分發揮設計的競爭力,承接EPC項目。這幾年EPC模式增多,這種模式下企業墊資的情況比較少。

  “我們的項目墊資也較少,一般控制在資本金30%以內,大頭由國資出。公司主要負責整個項目的執行、技術、運維,現在很多國企要做產業投資。”眾和科技財務總監何昊表示。

  技術是核心

  從行業分布來看,記者走訪的6家上市公司,有環境監測、陶瓷膜、智慧城市、風景園林、軌道交通等等業務,涉及的細分領域各不相同。而談到行業的核心競爭力,幾家上市公司都不約而同的提到了技術。

  “公司核心應該重視的就是技術,有沒有硬科技、有沒有好的產品是很關鍵的。”“智慧交通+節能環保”雙主業發展的眾合科技總裁趙勤告訴21世紀經濟報道記者。

  唐鴻亮亦表示,“我們現在對每個項目都有比較高的要求,要培養出技術的創新點,每做一個工程,都要有技術方面的提高,每個項目都要培養技術骨干,能夠實現擴展。”

  對于久吾高科來說,技術,也顯得尤為重要。久吾高科的主營產品是以陶瓷膜等膜材料為核心的膜集成技術整體解決方案。

  談及公司的科技屬性,黨建兵指出,“公司是高新技術企業。一方面,公司陶瓷膜制造的技術,已經是細分行業的龍頭,同時公司有自主知識產權、自主研發,基本實現進口替代;另一方面,分離膜技術運用也是公司的一個核心競爭力,可以利用膜技術解決多個領域的問題,比如工業生產、環保等等。”

  據21世紀經濟報道記者了解,陶瓷膜的下游應用領域包括生物醫藥化工食品飲料、特種水處理等多個領域。

  國海證券研報認為,除了在鞏固傳統領域的同時,久吾高科也在研發創新,鹽湖提鋰、鈦白粉和農藥清潔生產等項目均在進行,廢鹽資源化利用技術也取得突破,隨著下游領域不斷開拓,公司持續研發奠定未來發展基礎。

  本報記者走訪過程中注意到,另一家同在南京的環保行業公司中電環保,也將科技創新擺在重要位置。

  中電環保位于國家級環保服務業集聚區內,集聚區是公司匯集政產學研等綜合資源,打造的環保產業創新平臺,目的是以“產業+平臺”雙翼模式發展產業,市場需求導向研發,促進科技創新、人才創業、成果轉化和產業聚集。

  作為一家生態環境治理服務商,中電環保在水務、固廢、煙氣治理方面均有布局。

  “一定要有技術。”王政福告訴21世紀經濟報道記者。

  據其介紹,中電環保在工業水處理、城鎮污水處理及水環境綜合治理、固廢危廢處理等多方面均涉及自主研發關鍵技術。

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